Por lo menos seis factores a las decisiones de política económica que adoptó la nueva administración de Estados Unidos influirán en Centroamérica y se pronostica que el PIB de la región alcance un promedio del 3.6% para 2025 y 3.7% en 2026.

“La sensación de incertidumbre en el entorno internacional se ha intensificado significativamente debido a diversos factores que están incidiendo en las expectativas de desempeño de la economía de EE. UU., principal socio comercial de Centroamérica y República Dominicana (Card)”, subraya un reporte de la Secretaria Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano (Secmca) con sede en San José Costa Rica.

Para Guatemala, se estima un crecimiento del PIB de 3.9% en 2025 y para 2026 en 3.7% así como una tasa de inflación de 2.9% y 3.8% respectivamente.

Escenario base

El análisis elaborado por el economista Wilfredo Díaz Cruz, que es parte del equipo técnico del Secmca, emplea el modelo de pronóstico macroeconómico de mediano plazo para la región Card, que incluye distintas variables y en las cuales resalta un crecimiento del PIB de Estados Unidos de 1.8% para 2025; el precio del barril de petróleo WTI (de referencia para la región) de US$62.8 y una tasa de referencia de la Reserva Federal (Fed) de 4%.

El documento expone que, con estos supuestos, la región crezca en 3.6% para este ejercicio y 3.7% el siguiente año. En tanto que la inflación se mantendrá “baja y controlada” en 2.6% en 2025 y 3.2% para 2026.

Además, que el crédito bancario al sector privado crecería en 9% este año y 10.8% el próximo; las exportaciones 5.5% y 8.3%. Y paralas remesas familiares, para los países del triángulo norte (Guatemala, El Salvador y Honduras), Nicaragua y República Dominicana, se proyecta una expansión de 9.4% en 2025 y para el siguiente ejercicio en 7.8%, entre otros indicadores.

Manejo de escenarios

El informe prepara tres escenarios alternativos que pueden responder a diferentes trayectorias sobre el crecimiento del PIB en EE. UU., para este año, que estaría asociado a las decisiones de política económica. Se aclara, que para los años siguientes se esperaría una recuperación de la economía estadounidense para situarse en un valor cercano al 2%.

Para el primer escenario se considera una posible contracción de 2% del PIB que se observaría en el primer semestre del 2025, para luego mostrar una recuperación en el segundo semestre y alcanzar en su conjunto una tasa interanual de crecimiento de 1%.

En un segundo escenario “se espera un estancamiento de actividad productiva en EE. UU., registrando una variación interanual de 0% en el PIB.

Y para el tercer escenario se espera una contracción cercana de 2% del PIB, aunque en este caso se proyectaría que la Fed reduzca de manera más acelerada las tasas de referencia para situarse en 2.75% al final del año.

El objetivo de la construcción de estas previsiones de la economía de EE. UU., según el documento, “como se esperaría en cada uno de los escenarios la actividad productiva de la región se desacelera a medida que el PIB de Estados Unidos presenta un peor desempeño”.

Entonces, “se esperaría una reducción del crecimiento del PIB regional en 2025 en comparación con del escenario base de 2.8 puntos porcentuales, en el peor de los casos”.

Para la inflación, no habrá cambios significativos, pero se advierte que ante esta situación el estrés de la producción es que disminuyan las presiones inflacionarias.

Finalmente, para las exportaciones regionales -siempre en este escenario- se mantendría en 5% en este año, pero se observaría una desaceleración para 2026 en 0.4%. Las remesas mantendrían una posición dinámica positiva con 4% para Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua y República Dominicana.

Pliego de advertencias

En la parte de conclusiones del documento de Secmca, expone que a diferencia de otros contextos de desempeño negativo de la economía de EE. UU., como la crisis financiera en 2008 y 2009, así como la pandemia en 2020, en esta ocasión las causas son ocasionadas por decisiones de protección comercial.

Estos posibles efectos hacia la región son indirectos y suponen dificultades importantes para reconocer e identificar sus distintos canales de transmisión.

“La región podría verse afectada desde el punto de vista comercial, pero no por la imposición de mayores aranceles, sino más bien por una moderación del consumo interno de EE. UU., que afectaría la exportación de bienes de la región, que son principalmente de materias primas y algunos bienes manufacturados”, indica.

Además, que no está claro si los flujos de inversión extranjera directa (IED) pueden aumentar o retroceder en la región, y en el caso de una supuesta contracción, Costa Rica y República Dominicana podrían ser los más afectados, pero también puede darse lo contrario, como receptores principales.

También, puede haber una contracción de viajes de turistas estadounidenses, y de nuevo Costa Rica y República Dominicana, serían los impactados por el peso de la actividad en sus economías.

Distinto sería para los países del triángulo norte y nicaragua que podrían soportar mejor una posible contracción de EE. UU., esto en parte por el mantenimiento de las remesas familiares en los cuales representa el 20% del PIB

“Los flujos de remesas en estos países servirían como un colchón que podría suavizar el consumo interno, manteniendo la actividad productiva en estas economías frente a un peor desempeño de EE. UU”, indican el documento.

Lo que recomienda

El reporte regional, expone que es importante considerar que el segundo socio comercial en importancia para la región Card es la misma región. Esto implicaría que, “si bien la economía de EE. UU., puede afectar el canal comercial en alguna medida, este efecto podría ser compensado parcialmente por el comercio intra-regional, sumado al que se sostiene con otros socios comerciales extra-regionales de importancia como Europa y China”.